预期差在于对未来景气度的高度和持续性今天网络安全板块集体大涨，我们认为，市场对于行业的预期差在于对未来景气度的高度和持续性。行业整体的景气度增长曲线不是市场普遍预期的，今年是相对高点，而是今年仅仅是一个开始。目前市场对于网络安全行业的跟踪和预期，普遍在于跟踪订单，我们认为，这背后有两个误区，一是认为订单增速是个先导指标，很大程度甚至一定能转变为收入增速；二是对行业以及公司未来的成长性和持续性没有信心，认为由于信创和护网的增量是短期，所以只能通过跟踪在手订单来推测未来的增长。然而，我们在过往的报告如《数据安全法表决通过，网安行业又一里程碑》、《持续看好年网安行业的高景气》、《对网安新赛道、
发展趋势、云化的看法和推荐逻辑》等等中就一贯强调，网安行业持续的高景气来自于政策合规+产业变革下的新场景需求，双重驱动，即不是短期某个别事件、采购的催化，也不是仅停留在合规驱动，而是同时与云大物移等新场景IT架构建设需求、安全大数据和威胁情报驱动的主动防御体系革新等息息相关和结合。所以，需要跟踪的其实并不是静态的订单数字，而是所依附的产业IT架构和场景的变化，以及在这些新场景下，新赛道产品的竞争格局、市占率，以及各个公司的收入结构变化。网安在IT中的价值比重在加大，行业整体景气度上行周末关于上海经信委正和网信办协商在即将发布的网安安全产业行动计划中，进一步明确政府和公共事业单位在网络安全上的投入比例不低于10%，以及工信部公开征求对《网络安全产业高质量发展三年行动计划(-年)(征求意见稿)》的意见，当中提到的产业规模超过亿元、年复合增速超过15%、以及电信等重点行业网络安全投入占信息化投入比例达10%等政策，再次引发市场
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