不要视危机为猛虎，不可为了防止眼前的小危机而积攒更大的危机
记者韩祎中国的经济进入新常态，但从未经历过真正意义上的金融危机。不过，经济现状反映出部分危机的影子，我们离危机有多远，当危机袭来，我们是否能够安稳度过？
11月30日，中诚信集团董事长、中诚信国际首席经济学家毛振华在“21世纪亚洲金融年会”上抛出问题：来一次小型金融危机又何妨，并层层分析中国存在的危机因素。但他坚定地认为，中国有能力应对危机，危机也并非猛虎，且不可为了防止眼前的小危机而去积累风险，积攒更大的危机。
毛振华表示，从历史经验来看，金融危机爆发存在四大路径，分别是：金融产品流动性丧失的危机、债务不能延续的危机、资产价格泡沫破灭的危机和货币大幅贬值的危机。
那么，中国现阶段距离金融危机有多远呢？毛振华对此表示，中国同样存在这些酝酿危机的因素。
从宏观上来看，截至年一季度，中国的总债务是万亿元，债务/GDP是%，该数值在7年内涨幅超过个百分点，而美国用了30年才达到；同时7年间总债务的规模接近翻两番。
毛振华表示，一直以来市场有个误区，认为我国的政府和居民的负债率不算高，只不过企业债务压力过重。然而经过层层分解和结合今年的最新情况，政府债务率超过了国际警戒线，居民部门债务急速扩张，这三方的债务都已经到了临界点。
一般口径上，政府部门债务率只有45.2%，这个统计不包括融资平台、产业类国企、非国有企业和居民部门。在毛振华看来，地方融资平台债务实际依托的是政府信用，如果把平台债务归入政府债务考量，可以看出我国广义政府债务率则为.5%，这实际已经超过国际上政府债务率%的警戒线（美国%、德国79%、巴西74%）。
“几乎新增贷款都贷给个人了。”毛振华表示，年以来新增贷款中，居民贷款的增长比例一直在50%以上，7月份达到了98.68%。他强调，居民债务过快增长正在迅速消耗未来的增长空间，不加以控制可能重蹈企业、政府债务覆辙。
另外，信贷产出缺口显著扩大至危险区域。毛振华类比金融危机前的其他国家，它们在危机爆发前都经历了短时间内信贷产出缺口的快速扩张。其中，美国在危机前为12.4%、印尼和泰国分别是17.3%和35.7%、日本为20%。中国的信贷产出缺口已达30.1%。
毛振华还提示，投机性融资、庞氏融资占比高加深金融体系脆弱性。“什么叫庞氏融资？需要扩大债务来还本付息就具有庞氏基本特征。而很多机构根本没想过还本的事情。”他表示，企业融资用途从原来的借债投资逐步变为借新还旧，甚至到了借债还息的地步。
同时，毛振华认为要警惕金融市场杠杆交易及货币贬值引爆危机。他表示，如果人民币短期内快速、持续贬值，会加速资本外流、引起市场担忧。
但是毛振华认为，中国具备应对危机的能力。比如中国是世界第二大的GDP总额，年经济增速显著领先于全球3%的平均水平。大量有价值的国有资产总额可以覆盖这部分的整体债务。同时，中国的外债压力小，还具有强大的政府信用。
因此他抛出“来一次小型金融危机又何妨”的观点。他表示，来一次小型金融危机，不会根本改变中国经济的方向，也不会灾难性地破坏中国经济的体系。
所以，他倡议不要视危机为猛虎，不要为了防止眼前的小危机而积累风险，反而去积攒更大的危机。■
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