国泰君安策略团队乔永远/杨腾/张晓宇
本报告导读：国泰君安策略组通过线上／线下两种方式向投资者发放调查问卷进行市场情绪调查。本次调查共回收有效问卷份，本报告对调查结果进行分析。调查结果统计见正文。
1.政策宽松预期确认，市场乐观情绪加强
政策的全面宽松、刚兑和隐性担保的重新启动在投资者端得到确认。这体现在，51%的投资者认为，当前至年年底，降准+降息的总次数将会是3至5次。这一比例与国君策略组上次调查结果相比（.05.05）更为乐观，上一次的主流投资者意见为1至2次。宽松预期下，市场乐观情绪加强：未来一个季度内，认为大盘蓝筹趋势性向上的投资者为70%（上次调查为52%），认为小盘蓝筹趋势性向上的投资者为58%（上次调查为36%），乐观者占比大幅上升。而对于市场所处阶段的判断，77%的投资者认为当前牛市处于中期阶段。
2.投资者配置偏好：略偏成长的风格偏好
在大盘、小盘均被看好的基础上，投资者对风格判断整体略偏成长：未来一个季度看好小盘、大盘的投资者占比分别为42%和25%，另有33%的投资者认为是大小盘均衡格局，呈现出新平衡格局下的略偏成长的偏好。而在行业配置上，最被看好的大行业为大制造类（机械、军工、汽车等）行业，而最被看好的主题性行业则是军工。这与我们近期大力推荐的“中国制造”相符合。主题方面，最为投资者所看好的体系性主题依然是国企改革主题，看好该主题的投资者占比为63%。
3.与上一次调查的结果对比：“中国制造”取代大环保与大金融
与上一期调查（.05.05）结果相比较，投资者的预期主要有两方面的变化，第一是市场乐观情绪进一步加强，体现为看好市场趋势向上的投资者大幅上升，这种提升同时体现在大、小盘上；第二是看好大制造类机会的投资者成为主流，而上次的主流投资者看好的领域集中在大金融与大环保。
4.整体点评：政策消灭风险，乐观预期加强
“”意见要求银行对地方融资平台续贷，确认了“消灭改革路上一切风险”的信号。这一信号正在二级市场投资者当中形成强烈的预期。此外，宽松加强的预期也正在加强。二者的叠加，使得当前投资者的乐观情绪持续加强。我们建议投资者继续侧重成长性公司及传统转型公司的机会。中国制造是成长的大风口，建议沿智能制造、工业互联网、应用端三个领域进行配置。主题方面，我们推荐供应链金融3.0主题、迪斯尼主题、国企改革主题及新能源汽车主题。
5.附：A股市场投资者问卷调查统计（数据来源：国泰君安策略组线上/线下调研）
第一部分：第一部分：年初以来，A股市场呈现持续牛市。站在当前时点，您认为未来一个季度内：
1、上证综指的整体趋势是：
2、创业板指数的整体趋势是：
3、A股市场风格是：
4、最有机会的大行业是：
5、最有机会的主题性行业是：
6、最有机会的体系性投资主题是：
7、您的仓位变化将是：
第二部分：年11月22日降息以来，货币和地产政策经历了持续的宽松。在当前至年底，您认为
8、宏观经济的走势将是：
9、降息+降准的总次数（不包含已经宣布的）是：
10、房地产政策的趋势将是：
11、对两融、伞形信托等杠杆的监管趋势将是：
第三部分：A股的持续上涨带给投资者新的认识，包括对其他市场的看法。您认为
12、当前时点在本轮A股牛市中的所处阶段是：
13、随着A股持续上涨，部分投资者认为未来港股将存在机会，您认为未来一年内港股的变化趋势将是：
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