浑水调研·挖掘上市公司价值，揭开资本市场真相
撰稿
浑水研究院市值研究中心
雨田
年的新冠疫情仍在全球蔓延，实体企业，尤其是纺织行业供需两端经受着前所未有的冲击。在疫情蔓延期间，国内纺织服装类商品的销售在二季度降幅有所恢复，但也难以改变较上年同期大幅下滑的现实。
俗话说，潮水褪后，才知道谁在裸泳。随着各家服装零售类上市公司半年报的陆续披露，我也能看到各家服装企业抵御风险的能力。
8月20日晚，国内男装品牌红豆股份（）发布半年报，公司上半年营收为12.23亿，较去年同期仅仅下滑了1.7%。而净利润更是同比增长达到11.54%。这个业绩在服装领手行业可谓是鹤立鸡群。
图一：公司半年报浑水调研
业绩逆袭的三大推动力：
红豆股份是如何取得业绩逆势上扬的骄人成绩的？带着这个问题，我们不妨用放大镜去找找其中原由：
1.一方面，红豆股份业绩虽然受疫情严重影响，使得占主导业务的男装上半年收入和毛利率双双有所下滑。但随着疫情在一季度后逐渐消散，公司业务也处在逐步恢复的进程中，这个可以在二季度的收入中得以体现出来，因为相较于一季度，二季度收入降幅已收窄至个位数、出现明显改善。
图二：红豆股份营收环比大幅由负转正Wind浑水调研
2.销售渠道的优化功不可没。红豆股份在实体大受疫情影响之时，深度拓展线上渠道，从传播、导购等环节加强与用户的沟通，门店开展直播带货业务，为消费者提供主动便捷服务的场景。具体来看，该公司以