9月11日，上证指数盘中刷新年内新低，一度跌至.70点，击穿前低.11点，距离年1月的“股灾底”点仅不到15点差距，同时沪市成交量再度跌破亿元，刷新逾32个月新低。
年以来，股市已连绵下跌8个月之久，指数不断新低，与“底部”相关的验证也层出不穷，但投资者始终未见真正的底部来临，恐慌情绪和被动抛售反而加剧了跌势。
那么，当前市场究竟有哪些底部特征？投资者何时才能迎来转机？
政策底
自6月以来，监管层和国家调控政策先后密集出台，从多个角度释放了维稳权益市场的信号。
6月，央行没有被动跟随美联储加息释放了“宽货币”信号；
7月国常会与政治局工作会议正式确立政策基调由“宽货币”转向“宽信用”；
8月政策延续连贯性，8月14日财政部“加快地方政府转向债发行和使用进度”，8月21日央行“调低银行购买地方债的风险权重由原来的20%降为0”，8月22日国常会在年之后再次提出“提高存贷比指标容忍度”；
一系列举措继续夯实市场对“政策底”的预期。
总体而言，政策的转向一方面表现在经济周期将进入“宽货币”+“宽信用”阶段，社融和M2同比增速的回升后续有望看到；另一方面，制约大盘的核心变量信用利差已经出现了持续回落的态势，“社融同比大幅回落”与“信用利差大幅飙升”这两座压制股市的大山将会被移去。
数据来源：东方财富Choice数据
估值底
目前全部A股PE已达到14.3倍的历史底部区域，中小板PE26.4倍，创业板PE44.5倍。
数据来源：东方财富Choice数据
年以来A股经历了五轮牛熊周期，用上证指数刻画，前四次市场底部分别是年1月19日点、年6月6日的点、年10月28日的点、年6月25日的点。
分别来看，第一次低点形成始于/2/16日的点，累计跌幅-67%，历时3年，全部A股PE降至16.6倍；
第二次低点，下跌始于年6月15日的点，累计跌幅-56%，历时4年，全部A股的PE降至18.4倍；
第三次低点，下跌始于年10月16日点，一路下跌1年，累计跌幅-73%，全部A股的PE最低降至13.8倍；
第四次低点，下跌始于年8月4日点，累计跌幅-47%，历时近4年，全部A股的PE在14年5月最低降至11.5倍；
而这轮调整从年6月12日点以来最大跌幅-49%，截至目前已持续3年多时间，全部A股PE降至最低14.3倍，已落入前4次市场底部的估值区间（11.5-18.4倍）。
市场底
除了大盘指数的绝对值逼近年1月的点以外，多项数据显示市场底部特征愈发明显。
首先，成交金额降至“冰点”。8月沪市成交金额不到3万亿元，约亿元，创下近4年新低水平。其中，8月22日沪市成交额跌破千亿，仅.64亿元。上一次发生还是在年1月7日，受熔断影响，当日交易时间不足20分钟，成交额仅.82亿。如果剔除这一特殊情况，前次还要追溯到年8月底。
其次，个股破净数量创下新高。截至周一收盘，沪深两市共有只个股股价跌破每股净资产，在所有可交易股票中占比近8%。主要集中在银行（61.5%）、房地产（25.9%）、采掘（22.03%）和钢铁（21.9%）等四个行业，破净股占行业成份股总数比例均超20%。在28个申万一级行业中仅国防军工没有破净股。
最后，越来越多的上市公司发布回购计划，截至9月11日，今年累计有家公司发布次回购方案，远超年的数量。其中，6月之后的股票回购共次，占比约55%，理由多为上市公司股价下跌、维护投资者利益等。
数据来源：东方财富Choice数据，不含股权激励回购
资金底
尽管市场短线成交疲弱，呈现出参与者的恐慌心理，但也不能掩盖长期资金已经开始布局的事实。
海外资金方面，在6月1日A股正式纳入MSCI以来的66个交易日里，北上资金单日净流出的交易日只有12天，合计净流出.55亿元；剩下的54个交易日里，北上资金累计净流入.21亿元，汇总净流入超过千亿元。
同时，8月产业资本在A股二级市场净增持20.1亿元，而年7月则为净减持64.6亿元。从今年前八个月的情况来看，8月的单月净增持金额，仅略差于今年2月。产业资本入场为市场注入增量资金，将有助于市场阶段性底部的确立。
此外，14只养老目标基金FOF已获得批文，进入发行阶段，而这部分资金将渐进式地为市场带来长线资金。参照海外成熟市场经验，国内养老目标基金未来的市场需求将会在万亿规模以上。
总的来看，虽然短期资金还在恐慌性卖出，但长期资金参与市场的积极性正在增强，也从资金面的角度为市场走出底部形成有力支撑。
综上，政策底通常要先于市场底，政策的调控和直接影响较难对市场起到立竿见影的效果；市场底的特征显现也是一个不断积累悲观情绪的过程，见“底”之后还有新底恐怕是投资者最为担心的一点；估值与资金方面，余家上市公司或有值得买入的标的，但各路资金的流入与行情反复均不足以导致整体的反转趋势。
最终的底部何时才能形成，或许要等待两个时机成熟。第一时机是等待市场下落尾声“强势股补跌”的自然出清，第二时机即等待政策效果的实质落定。强势股的补跌通常是“最后一跌”并伴随市场真正见底；而政策落定的催化剂会进一步夯实“市场底”。
最后，今日小编还给大家整理了晚间上市公司的利好消息！以下是利好一览：
奥康国际：首次回购逾万元公司股份
奥康国际9月11日晚间公告，公司于9月11日实施了首次回购，首次回购股份数量为46.99万股，占公司总股本的0.12%，成交的最高价11.33元/股，最低价11.16元/股，支付的总金额为.36万元。
赣粤高速：8月份车辆通行服务收入2.88亿元同比微增
赣粤高速9月11日晚间公告，公司8月份车辆通行服务收入2.88亿元，与去年同期相比增长0.79%。年1-8月份车辆通行服务收入累计21.51亿元，与去年同期相比增长4.34%。
中国化学：8月份新签合同额近82亿元
中国化学9月11日晚间公告，公司8月份当月新签合同额81.77亿元，当月实现营业收入62.21亿元。截至年8月底，包括已经公告的重大合同，公司累计新签合同额.07亿元，累计实现营业收入.69亿元。
通化金马：拟收购北大世佳60%股权
通化金马9月11日晚公告，为进一步提升公司研发能力，公司拟以自有资金万元收购晋商联盟持有的北大世佳60%股权。交易完成后，公司将持有北大世佳60%的股权，成为北大世佳的控股股东。北大世佳是一家从事现代中药创新药物研究与开发的研发型企业，研发药物主要为用于治疗冠心病、糖尿病、类风湿性关节炎、乙型病毒性肝炎、血管性疾病等病症的国家中药1类及5类新药。
天通股份：拟0.8亿元-1.2亿元回购股份
天通股份9月11日晚间公告，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份。回购股份的资金总额不低于0.8亿元，不超过1.2亿元；回购价格为不超过9.8元/股。公司最新股价报6.12元。
中远海特：8月运量.89万吨同比增32%
中远海特9月11日晚间公告，公司8月运量达.89万吨，同比增32%；周转量为.94万千吨海里，同比减1.8%。
和而泰：员工持股计划购买完成累计购入万股
和而泰9月11日晚公告，截止9月11日，公司年员工持股计划已通过二级市场竞价交易方式完成了此次员工持股计划的股票购买，购买均价为7.32元/股，购买股票数量为万股，占公司总股本约1.55%，成交金额约为万元。
西安饮食签署房屋拆迁货币补偿协议将获利润万元
西安饮食晚间公告，公司所属分公司桃李村饭店处于西安市地铁六号线二期工程西关正街站建设项目拆迁范围，公司拟与莲湖区建保局签署《房屋拆迁货币补偿协议》。本次交易涉及建筑面积.74平方米，公司将获货币补偿费用.13万元，可获得约万元的利润。西安饮食今年上半年亏损万元。
豪迈科技获实控人增持44.64万股
豪迈科技公告，公司实际控制人张恭运于年9月11日通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份共计,股，占公司股份总额的0.06%，增持均价12.92元/股。
鹏博士：耗资近2亿元回购1.26%股份
鹏博士公告，截至公告日，公司已累计回购公司股份数量为.92万股，占公司总股本的比例为1.26%，成交的最高价为11.63元／股，成交的最低价为10.53元／股，累计支付的资金总额为,,元（不含佣金、过户费等交易费用）。
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