银行每次都倒霉
昨天的文章讲了，下一个金融危机会是什么引发的。预测金融危机也好，还有熊市周期也好，目前来说经济学和技术分析，准确率都不是太高，也就是说从技术上来讲，没有准确率特别高的方法。那所以你要回答这个问题，就只能回顾历史，因为现有的方法不管是经济学也好，技术分析也好，长久以来的准确率都是不是太令人满意的。
但是过往历次金融危机基本上都有一个共同的特征，那就是银行体系都会受到比较大的冲击，包括大萧条，包括次贷危机，包括日本的80年代末，90年代初的金融危机，银行系统统统都遭受了重创，这个是肯定的。至于什么因素导致银行系统遭受重创，这个现阶段就比较难讲。准确是不可能的，说可能的是狂到了极点或者纯粹骗人，分析预测的技术它像什么？就像是我自己独创的裕彬量化分析这样一个技术，它其实就像是一个高端的天文望远镜，金融市场未来的趋势就像是遥远的宇宙空间，然后你用高端的天文望远镜去观测遥远的宇宙空间，去收集大量的数据，然后再对这些大量数据进行运算分析，然后得出结论，来推测预测遥远的宇宙空间，它究竟是一个什么样子，那这样得出来的结论和遥远的宇宙空间的真实情况是不是%吻合的呢？这个是做不到的，但是通过这种方式去了解遥远的宇宙空间，它的准确率是远远强于你对着天空发呆，然后瞎想的。这就是分析预测技术的本质，如果抱有太高的奢望的话，那就是违背自然规律了，按照古代的说法，那就是要逆天了，没好结果的。所以我们只能是用技术尽量多的去了解未来的金融趋势它会有什么样的风险？
我的预测判断
下面是我判断的下一个金融危机或熊市周期重要的宏观触发点，有两个：一个是通货膨胀，另外一个是美国国债的收益率。
自次贷危机以来，08年以来到目前为止，用美国的通胀数据来讲，在过去的年的这样一个大的历史背景下，从次贷危机以来的这13年的时间，整个都可以说是一个在历史上都是通胀率最低的13年。也就是说可以说是这样这么漫长时间里通胀率都这么低，而且背景还是滥发钞票情况下，有这样的13年通胀率超低这种情况在在咱们近代历史整个人类社会都是相当罕见的，也可以说是咱们是走了狗屎运了。过去年的大的历史背景下，这样的滥发钞票这样的局势动荡的情况下，通胀肆虐是一个普遍现象，简直往事不堪回首，其中最著名的就是二战之前的魏玛共和国，也就是德意志第三帝国的前身，他当时也是滥发货币，因为德国一战打败了，欠了好多的钱，他要还债，自身的生产能力赚不了那么些钱来还债，所以他就只有滥发货币，通过滥发货币来承担他的债务压力。这个非常可怕，通胀率那都是百分之二十几，甚至翻倍，然后当时的德国马克那也是疯狂贬值，那种贬值在我们被呵护的太好的现代社会的人眼里无法想象，真的是可以拿钞票擦屁股，所以说那些通胀的历史是非常可怕的。我们现代社会的人离那种时代已经很陌生了，相当的陌生。这13年通胀都是百年以来最低的13年，可以说是如果数据全一点，我觉得也应该是整个人类社会通胀率最低的，应该是过去0年都可以这么讲。就是说这么漫长的低通胀周期咱们真的是走了狗屎运，用易经的说法就是物极必反，一个东西如果是太极端了，他就会往反方向走。
你想想这13年，咱们都拥有一个千年以来通胀率最低的13年，13年这么好过这么舒心的日子，是吧？这是一个极端现象，他会不会往反方向走啊，所以我们需要担心通胀的问题。
还有一个就是美国国债收益率的问题。美联储它对市场的控盘一个核心的体现就是他对国债收益率的控制。如果他能把国债收益率压在一个低位的水平，那么他就能成功的把整个经济的融资成本压低。一旦国债收益率的趋势，令到美联储无法再控制，那就意味着美联储对市场的控盘能力已经可以说是削减了一半，你说的难听一点可以说是几乎没有了。它已经驾驭不了市场的走向了，整个国债收益率的走势，美联储基本上没有办法压在地板上了，这个可能性是有的，一个是从技术上你看国债收益的数据图，它有一个大级别的底部的技术特征，另外一方面从通胀的角度上来讲，国债收益率也有一个周期性向上的这样一个可能。为什么？因为通胀率越高的话，那么你国债收益率就要越高。因为我们去买国债，如果通胀率越高的话，我们资金被通胀吃掉的部分就越大。那么我们去买国债的时候，就会要求国债的收益率更高一点，我才愿意买，所以通胀率它会推高推高债券收益率。很简单，去放贷，你也有这样的体会，如果通胀率很高的话，你会考虑增加你把钱借给别人的利息。为什么？因为你要赚钱的话，你要争取跑赢通胀或者不要跑输太多，所以说整个国债收益率它也要被通胀推着往上走。
这就是我认为是整个宏观经济最大的两个风险，一个是通货膨胀率，一个是美国国债的收益率。如果国债的收益率它很强势，他就是要往上走，美联储怎么压他也压不住，他就是要往上走，美联储你不加息无所谓。国债收益率如果进入一个大级别的主升浪，比如说连续三年四年国债收益率都是往上走，你不加息没关系，这个市场它本质上就已经进入一个4年的加息周期，对吧？那就是说你你美联储不加息，那只是面子，国债收益率是里子。也就是说市场真正的开始加息了，而且通胀一开始走高，这两方面一起往上推，他对金融市场的冲击就会相当大。你做投资股市的话，如果通胀率很低的话，那么你的真实回报率就会很高，这样的话你在股市就会活得很滋润。如果通胀率往上走的话，你在股市的真实回报率就会就会走低，因为很大一部分回报率会被通胀吃掉。这样的话很多的资金尤其是杠杆资金在股市的这样一个生存，它就会出现问题。同样的道理，国债收益率往上走也是这样子，因为很多在股市投资的钱他都是借来的，这些借来的钱它的利息都是以国债收益率为锚的，所以国债收益率往上走，他们融资的成本也会提高。这样一来的话，整个股市的资金，它的债务成本它就会显著的提高。这样一来如果股市的表现，长期比如说是横盘震荡，我的利息可是每个月每个季度都要算的话，对吧？那你一定要横盘震荡的话，那很可能整个股市它就不但不挣钱还可以亏很多，你怎么去支付利息费用呢？对吧？所以国债收益率走高，还有通胀走高，对整个股市的杠杆资金它会造成一个很大的冲击。如果整个股市的投资资金统统都是自有资金，没有借的钱，没有一分的杠杆资金，而且不是生活费，那比较无所谓，对吧？这个压力就不会太大，但如果股市资金有相当大一部分，特别是主力资金，它都是杠杆资金，那么通胀率走高和收国债收益率走高，对它的冲击就会非常大。
下一个金融危机或熊市周期的导火索很可能是美联储已经无法有效压制通胀率和国债收益率。具体的媒体报道可能为了追求戏剧化。但宏观上找原因，“美联储已经无法有效压制通胀率和国债收益率”是跑不掉的罪魁。
申明：宏观着眼于长线趋势，不着眼于具体的中短线拐点。仅供参考，绝非建议。
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