（报告出品方/作者：兴业证券，李阳，杨尚东）
1、公司概况：顺时而动得其所哉，乘风而行扶摇直上
1.1、顺应市场两次转型，多元布局游戏产业
湖北盛天网络技术股份有限公司成立于年，是国内领先的场景化互联网用户运营平台，公司于年12月在深圳证券交易所创业板挂牌上市。网吧起家完成原始积累，顺势转型进军云游戏。盛天网络以易游网吧管理平台起家，年以前，“易乐游”奠定网吧业务基础。公司针对网吧渠道设计推出的“易乐游网娱平台”市场占有率由年的29.5%提升到年的38.3%，在游戏内容高效管理、游戏自动更新、系统与数据安全管理、操作系统管理等方面确立了优势地位。在此期间公司主要营收依托于网吧渠道的广告业务，通过网吧渠道精准将产品推送给网吧用户。年起，“易乐玩”游戏平台兴起。盛天网络大力发展游戏联运业务并推出了游戏平台“易乐玩”。
“易乐玩”服务范围囊括了PC端和移动端，截至年，公司旗下的游戏平台“易乐玩”接入游戏近百款，“易乐玩”平台为合作方带来用户流量，根据用户充值收入进行收益分成，年游戏运营收入达到万元。年起，Game+业务矩阵效应初显。公司整合旗下游戏、电竞、社交等服务和内容，强化体系内板块运营及产业上下游的联动共赢。-年公司收购天戏互娱为全资子公司，进一步拓展游戏IP运营业务，通过提供IP引进和授权、IP游戏监修等服务，以服务费或分成形式获得服务报酬。云游戏列入公司发展规划，年“随乐游”云游戏平台上线，目前处于市场培育阶段。
深入布局数字化娱乐产业，积极构建发展平台、内容与服务体系。公司瞄准数字娱乐场景进行多年深入布局，凭借丰富的行业经验和精准的产品定位，构建了跨场景的平台、内容和服务体系，并发展出互联网营销、游戏运营与发行、IP运营等主营业务。在平台领域，公司拥有随乐游云游戏、易乐游网娱、易乐玩游戏、易乐途数字营销等优质平台，积累了海量用户；在内容领域，公司通过IP改编、独立发行、联合研发、定制开发、授权引进、联合运营和游戏推广等多种形式为用户提供丰富的游戏内容；在服务领域，公司集合游戏社交、电商等多种需求，推出游戏社交产品“带带电竞”等多款优秀产品，拥有良好的市场表现。
积极投身行业建设，发展广受业内认可。公司是中国互联网上网服务行业协会副会长单位、中国音数协游戏工委理事单位、5G云游戏产业联盟理事单位、中国移动通信联合会元宇宙产业委员会观察员单位、中国商务广告协会数字营销委员会会员单位，积极投身游戏行业建设，在行业中具有较高知名度与认可度。公司拥有网络文化经营许可证、增值电信业务经营许可证、IDC、CDN、VPN、ISP等多个关键牌照。面对游戏产业复杂多变的市场环境，公司不断顺应潮流，