作者
金禾
近日，江苏第一养鸡企业立华股份近期发布了中期业绩预告，数据显示，公司今年上半年度预计亏损2.65亿元至2.85亿元，但就在今年一季度，公司的净利润为2.89亿，同比增长.37%。
一季度刚刚实现盈利，到了中报就巨额亏损，这半年来，立华股份发生了什么？
上市两年半，跌破发行价
公开资料显示，立华股份号称"江苏鸡王"，成立于年6月，主要业务为黄羽肉鸡、商品肉猪及肉鹅的养殖和销售，其中肉鸡是主要收入来源，约占八成营收。
年3月21日，立华牧业首次披露招股说明书，拟于深交所创业板上市。但其上市之路并不算顺利，直到年2月，立华股份才正式上市，发行价为29.35元/股。
同年9月，立华股份的股价达到历史最高点77.7元/股，总市值将近亿。但在此之后，其股价就一路跌了两年半。
截至8月6日收盘，立华股份的股价为26.15元/股，已跌破发行价，创下历史最低点，市值仅剩下亿多点，比年初缩水了超过七成。即便是以后复权也只有28.5元，仍然跌破了发行价。
为什么投资者这么不待见立华股份呢？
数据显示，年公司实现销售收入86.21亿元，同比下降2.81%；实现归属于上市公司股东的净利润2.54亿元，同比下降87.07%。公司解释称，受行业产能增加、新冠疫情等多重因素影响，黄羽鸡市场呈现供过于求局面，整体行情下滑，盈利水平大幅下降。
而年上半年，公司销售商品肉鸡1.74亿只，相当于一天卖了96万只，同比增长24.61%，但另一边，由于受到生猪销售价格下降和饲料成本的上升，今年上半年立华股份的养猪产业造成了一定程度的亏损，但具体的数字，公司暂无公布。
年由于新冠疫情影响，公司销售毛利率大幅下滑。年，公司养殖行业毛利率高达27.91%，其中肉鸡毛利率高达30.01%。但是到了年，这两项毛利率就剧降至8.58%和8.4%。
养猪资产计提4亿损失
从一季度的盈利近3亿，到上半年巨亏近3亿，立华股份的业绩为什么会出现这么大的变脸呢？
公司在解释业绩变动原因时称，报告期内，公司养鸡产业继续保持稳健增长，公司销售商品肉鸡1.74亿只，同比增长24.61%，公司商品鸡销售均价同比上升22.89%。由于生猪销售价格下降和饲料成本的上升，上半年养猪产业仍出现一定亏损。
而造成二季度亏损最主要的原因是，公司按照企业会计准则的有关规定，根据市场行情计提存货跌价准备3.99亿元。
不过公司方面并没有详细披露这3.99亿损失的存货类别。
据了解，今年6月，国内的肉鸡价格达到了史上最低价，此前上涨的鸡苗价格也高位下滑，养鸡大户们纷纷亏损。有业内人士计算，在今年，每养一只鸡就会亏损一元，而这样的亏损，还会长时间持续。
而销售价格下跌的同时，饲料原材料价格却在上涨。以立华股份为例，作为养殖专业户，其饲料成本要占养殖成本的70-75%。而玉米、豆粕、小麦等作为黄羽鸡及生猪饲料的主要原料，今年价格波动都比较大，以玉米为例，年初，全国玉米均价达到了每吨.4元，相比去年同期增加元/吨，增加37.8%，今年6月，玉米价格更是创新高达到了.4元/吨。
对于成本端的涨价，立华股份在投资者互动平台亦表示，公司回应称，将使用小麦替代玉米以控制饲料成本。
另外，Wind数据也显示，截至年8月6日，证监会行业分类畜牧业总计19家公司中，已有14家发布年半年度业绩预告。其中，净利润同比去年增长的仅有2家，畜牧业普遍的下滑趋势较为明显。
转型冰鲜业务
为了缓解养殖业造成的冲击，在今年年初，立华股份发行了21亿元可转债，在扩张产能的同时开拓冰鲜业务。公告显示，公司所募集的21亿元资金将会有7.2亿投入到屠宰类项目建设中，剩下14亿将投入到养鸡类项目建设中，主要包含有徐州、湘潭、安顺等年出栏万羽的一体化养鸡项目以及饲料厂、孵化场等。
在政府计划逐步关闭活禽市场的背景下，公司企图通过开拓冰鲜业务来谋求转型。在年的年报中，立华股份公告称，“将加快黄羽鸡屠宰加工的产能布局”。目前，公司已经在扬州、合肥、安庆、泰安、安顺、徐州、潍坊、自贡成立了8家冰鲜鸡屠宰加工子公司。
据悉，相较于活禽业务而言，冰鲜毛利率更高。目前，立华股份已经通过与综合商超及盒马鲜生等新零售、电商平台建立合作，并在苏南、上海等中大城市探索生鲜门店模式，开拓线上线下生鲜销售渠道。
如今，公司的冰鲜自有品牌包括“雪山鸡”、“苏禽黄”等，年，立华股份销售冰鲜鸡及冻品2.14万吨，同比增长12.42%。目前来看，立华股份已经连续两年业绩不佳，通过冰鲜业务的布局以及产能的扩大，年下半年，其业绩能否扭亏为盈？
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