制图：肖利亚
正当人们的视线从广东、江苏、东北等地“拉闸限电”背后原因的逻辑链条一步步收束至煤炭供应不足之时，煤价已经走出一条让行业内外甚至产业上下游人士皆呼“意想不到”的曲线。
导读
壹
即将到来的冬天，行业所存在的压力，其中规模较小的民营企业尤甚。胡波看来，今冬民营供暖企业是最难受的，融资成本高，煤炭采购费用高，又不能向末端供暖用户进行价格传导，只能练内功。
贰
找钢网高级研究员君泽向经济观察报分析认为，此次发改委关于煤炭市场保供稳价的调控政策较为密集，动力煤不仅攸关国民经济运行，更涉及民生用电取暖问题。本次调整措施与以往不同，发改委关于煤炭市场保供稳价的表态密集程度以及调控措施的力度都是空前的，且涉及多部门协调以及具体的限价措施。
叁
从此次调控的内容看，主要在于加大供应以及谨防炒作。煤炭的供应主要来自于国内煤和进口煤。眼下和冬季，国内矿和进口煤的供应增量有多大的空间？能否在很大程度上缓解全社会供需矛盾？
肆
多管齐下煤价高企的局面不会持续太长时间，唯一的问题是，放开生产后，区域二氧化碳的排放量在局部的时期内又会上升了，化石能源的价值在保障能源安全的前提下，似乎需要被重估。
10月17日，一位煤炭券商分析师在朋友圈分享了一首名为《热爱￥的动力煤》的改编歌曲，并评论道“一个月前好多人还以为这首歌是见顶标志，结果连半山腰都不算。”
10月18日，他继续写：“别问我看多高了，我也不知道。”次日一早他又写道：“买吧”。
正当人们的视线从广东、江苏、东北等地“拉闸限电”背后原因的逻辑链条一步步收束至煤炭供应不足之时，煤价已经走出一条让行业内外甚至产业上下游人士皆呼“意想不到”的曲线：今年6月，动力煤主力合约尚在元每吨上方徘徊；至10月19日日盘，已经触及元的历史高点。
当晚22点，国家发改委一反常态，10分钟内连发3篇围绕整顿煤炭价格的文章：《国家发展改革委研究依法对煤炭价格实行干预措施》；《国家发展改革委组织召开煤电油气运重点企业保供稳价座谈会》；《国家发展改革委在郑州商品交易所调研强调依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货》。
10月20日晚间，国家发展改革委再次连发三文，介绍相关部门主要负责同志带队赴河北省秦皇岛市、唐山市督导煤炭保供稳价工作以及赴河南煤炭储配交易中心鹤壁园区调研的情况。
10月22日上午，国家发展改革委价格司召集中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业开会，研究制止煤炭企业牟取暴利、保障煤炭价格长期稳定在合理区间的具体政策措施。并将派出多个调查组，赴煤炭主产省对煤炭生产、流通企业的成本和利润情况进行实地调查，为研究确定煤炭价格合理区间提供参考依据。
10月19日晚，动力煤、焦煤、焦炭期货价格应声大跌，晚间10点10分，郑煤主连大跌8%，焦炭主连大跌7.8%，焦煤主连大跌8.9%。此后两日，煤炭相关期货品种连续大跌。10月22日，如坠楼般，动力煤主力合约的绿色块状线条从1元高点跃下，重重地砸在了元线上下。“力度空前！”这是一位行业人士对于此次发改委关于煤炭市场保供稳价的表态密集程度和调控措施力度直观评价。
期货价格跌至低位之时，距离东北部分区域11月1日供暖日的到来已不足10天。
今年冬季北方气温较常年同期偏低，10月20日国常会上提出要“确保北方地区特别是东北供暖。全力保障供暖用煤生产和运输。依法打击煤炭市场炒作。”
一场针对煤炭市场压价增供的保供之战已经打响。
渡冬之时
胡波（化名）所在的企业主营业务之一是区域供暖及蒸汽
胡波说，在东北地区燃煤供暖仍然是最主流的采暖方式，他所在的企业有长协来源，但煤价如此上涨，对企业的经营和利润影响很大。
按照惯例，10-11月至次年3月-4月是东北的供暖季，供暖企业需要从9月就开始做打压试验、循环等运行前的检测工作，每年的供暖季是这些企业一年中最为忙碌的时间段，其余时候也需要做新的工程以及对既有工程进行维保或技改。
由于该企业很多的设备是用蒸汽驱动的，限电影响有限。此外，即便供暖季开始，政府也会优先保证公共事业领域，真正的问题依然是煤炭。“主要影响还是煤炭，一方面价高，另一方面采购存在一定的问题”，胡波说。
东北地区的冬季长且寒冷，对供暖保障率的要求比较高，这其中对于安全性存有很高的要求。城市供暖的煤炭库存主要取决于煤棚大小，不同供热公司规模不一，综合来看，胡波所在企业的存煤量能够保障安全基数，因此所面临的压力相对而言会比区域内很多的企业小。
但胡波能够感觉到，即将到来的冬天，行业所存在的压力，其中规模较小的民营企业尤甚。胡波看来，今冬民营供暖企业是最难受的，融资成本高，煤炭采购费用高，又不能向末端供暖用户进行价格传导，只能练内功。“经过疫情，很多企业正处于补库存的阶段，本来是想要卯足劲生产提高产量的，但能源价格又这么高，形成了能源供需矛盾，”胡波说。
完全脱离了供需基本面的煤价对产业链中的企业正在产生不可逆转的冲击。
“我们正在和一家企业谈合作，他们的业务主要是在工业园区通过燃煤给工业企业提供蒸汽，前几个月谈的时候，煤价多块钱一吨，现在煤价翻了这么多倍，末端蒸汽的价格不可能这么涨，原来的盈利性还不错，现在面临的就是严重亏损了。”胡波说，变化太快，没有人能预计到煤价能涨成这样，像这种企业今年冬天能不能过都成问题。
对于产业链价格传导顺畅的行业，高煤价带来的影响尚可控。10月21日一位就职于国内大型焦炭生产企业的人士对经济观察报表示，焦煤价格的上涨对于焦炭成本的推高是毫无疑问的，不过从产业链的承受度来看，目前情况尚可，原因在于钢铁行业的利润还不错。
另一方面原因是企业从规模上来说有一定的优势，同国内大矿都签有长协，基本能达到60%以上的覆盖率，即便是锁量不锁价，分别按月或按季度调整价格，但相对于现货价格而言，浮动中的长协价格还是十分具有竞争力。
上述人士说，他所在的企业的内部团队多年来一直在研究煤价的波动，前期积累了不少低价库存，最多时能有25天的周转量，可以平抑这一阶段的价格上涨。但对于规模较小且精细化程度欠佳的企业而言，接下来的日子会有些难过。
政策狙击下的煤价博弈
来自一家国有煤企人士19日当晚向经济观察报表示，国家发改委过去也曾实施过“限价令”。但由于此次谋划的“价格干预措施”刚刚实施，因此本次调控的性质和力度以及影响力是否与以往是否相同，不好妄下结论。
找钢网高级研究员君泽向经济观察报分析认为，此次发改委关于煤炭市场保供稳价的调控政策较为密集，动力煤不仅攸关国民经济运行，更涉及民生用电取暖问题。本次调整措施与以往不同，发改委关于煤炭市场保供稳价的表态密集程度以及调控措施的力度都是空前的，且涉及多部门协调以及具体的限价措施。
但从市场的反应来看，尚需一定的消化时间。胡波对经济观察报记者表示，目前当务之急是保证区域内的正常供暖。
10月21日，来自中国煤炭工业协会