上市，是很多公司的战略目标，因为这不仅能够让融资成本更低资金来源更广，而且对品牌发展和公司实力的展示起到非常重要的作用。
上市的选择很多，除了A股，被大陆企业选择最多的地区便是香港和美国。当然，不管做出任何选择都会有利有弊，港股和美股也不例外，在这两个股市中需要面临的形式便是：监管更加严格和市场更加开放。正因如此，做空机构对港股和美股中的中国大陆企业非常感兴趣。
有这么一家做空公司，堪称大陆赴美赴港上市公司的噩梦，迄今为止，有超过14家中国公司被其成功狙击，轻则损失惨重，重者直接退市。
这家做空机构便是浑水公司。下面便是它的一些“战利品”展示：
东方纸业。09年12月在纽约证券交易所上市，10年6月，在浑水公司成立的第一天，便发布了一份有关东方纸业长达30页的做空报告，称公司存在严重的欺诈行为，虚增收入并挪用资金。造成的结果是：东方纸业48小时内跌了55%。
绿诺科技。07年在美国OTCBB上市，10年11月，浑水发布一份长达30页的研究报告，支出绿诺科技存在伪造客户关系、夸大收入以及管理层挪用上市融到的资金买奢华房产等行为。次日绿诺科技的股价随即应声大跌15.07%，第8天直接被停牌，第23天被迫摘牌退市。
中国高速频道。10年在美国纳斯达克上市，11年被浑水公司盯上，同年因质疑财务夸大报告股价大跌，被迫退市。
多元环球水务。09年在纽约证券交易所上市，11年被浑水公司发布调查报告，控诉财务造假，12年退市。
嘉汉林业。94年在多伦多证券交易所上市，11年在被质疑夸大资产，诈骗数十亿资金后，股价暴跌70%停牌破产。
分众传媒。05年在纳斯达克上市，12年初被浑水公司发布调查报告，质疑内部操纵，虚报产品数量等，13年被迫从美国退市。
新东方。06年在纽约证券交易所上市。12年7月17日，浑水集团起诉新东方存在财务造假、高层欺诈等行为，新东方单日股价暴跌34.32%。
网秦。11年纽交所上市，13年初被质疑市场份额、收购业务造假，当日股价暴跌47%。
辉山乳业。13年香港上市，16年底被质疑财务造假，负债过高，高管挪用资金等，最终导致辉山乳业股价下降50%。
好未来（原名学而思）。10年纽交所上市，18年6月14日凌晨，浑水公布了一份做空报告，质疑好未来自年起财报造假，欺诈性地创造利润。造成的影响是仅仅两天内，好未来股价下跌超过15%。
根据数据统计，浑水公司通过做空中国企业，获取的投资收益达到10亿美元之多。除了展讯通信外，所有被它盯上的公司全部中招，可谓是一抓一个准。
那么为何这家做空机构可以做大如此的精准打击呢？
首先我们来聊聊它的诞生。
浑水公司的创始人卡森·布洛克大学拿到了三个学位：金融、法律和中文。毕业后，来到上海当律师，然后自己创业开公司，当企业分析师。
这一切为他后来的做空布局提供了足够的业务技能。
10年初，他告诉老爸公司经营不下去了，他老爸告诉他：那你去河北看看吧，哪里有家叫东方纸业的工厂。
于是他登门拜访，看到了大吃一惊的一幕：废弃的大门、陈旧的仓库宿舍以及无所事事的工人与财报描述大相径庭，公司库存也基本是一堆废纸。
这样的公司还在美国上市？不搞你搞谁？
于是年6月28日，他召集了一批熟悉中国商业规则的人，在香港成立了“浑水公司”。专门从事在美国和香港上市的中国企业弊端调查，然后进行做空，一炮打响后屡战屡胜，赚得盘满钵满。
接着我们看看浑水公司是怎么开展调查的。
1、通过一些外部信息，如朋友、做空机构提供的线索，找到公司作假的共同特点，如：远高于同行业的毛利率、披露信息不一致、有隐瞒关联交易的情形或收入严重依赖关联交易、可疑的主要股东和管理层股票交易、审计事务所信誉不佳、过度外包、超低价发行股票、频繁更换审计机构、只融资不分红、经营数据有悖常识等。
2、取证。通过观察经营情况、物流情况、广告效果情况；对企业上下游客户规模走访核实，邀请行家伪装客户对企业库存进行现场评估；邀请第三方权威审计机构对目标企业发布的财务报告进行二次审计；挖掘目标企业高管的生活习性、财产情况及账户资金走向。
3、找茬。根据取证结果，找出与目标上市企业公布情况不符的矛盾点，然后再次落实证据。手段包括通过使用一些手段使公司管理层或者员工把一些信息泄露给调研人员，无人机进场拍摄等。
调查完成，证据确凿后，寻找合作的对冲基金公司，让其入场做空该企业的股票；接着向媒体公布调查报告，寻找合作律师事务所提出集体诉讼。这样多管齐下环环相扣的布局中，很少有公司能够逃过一劫。如此导致的结果便是目标公司股价大跌，做空机构大获全胜。
正所谓没有金刚钻别揽瓷器活，选择上市虽然有足够的好处，但是自身的实力才是最重要的。这个实力不但包括业务实力，还应该包括公关能力和风控能力，因为树大招风，有不少人都是靠看你出糗吃饭的，比如做空机构。
以本分人的姿态做好生意，以狡诈者的立场应付阴谋，方可立不败之地。
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