来源：财经早餐
一份89页的做空报告，最终倒逼瑞幸咖啡自曝财务造假。报告出具方是让很多公司闻风丧胆的专业做空机构——浑水。
做空方动用了92名全职和名兼职人员，在中国45个城市的家瑞幸咖啡门店，录下大量监控视频，从名顾客手中拿到了张收据。对尽调工作有所了解的人，都会被这一调查之周密、数据之详实、推测之准确所震惊。
当然，浑水监控柜台的行为，可能漏掉许多网上外卖订单；浑水收集的那些购物小票可能有大量遗漏；浑水拍摄的那些监控视频可能有断章取义的嫌疑。但“死磕到底”的浑水，其研究公司的方法论却是正确的。相比国内的“专业分析师”，浑水实事求是的调查取证，收获了成功。
也因此，曾与瑞幸同船、唱多瑞幸，甚至在浑水报告公开后仍为瑞幸背书的机构，也被市场和舆论拎了出来。
也许有人会好奇，瑞幸的投资机构、IPO的保荐机构、承销机构、聘请的审计机构、律所等，多为头部知名机构。与这些大机构相比，浑水规模较小，人力物力更不在一个量级。这样一家机构何以有如此动力去做空？
道理很简单。越成熟的资本市场，其“食物链”上的主体越多样，越完整，不仅有自上而下来自官方的监管，更有各市场主体间的相互监督和制衡。这种源自民间、在市场规则下的充分博弈，是对官方监管的必要和有益补充。
境外资本市场中，类似“浑水”的机构并不少见，这是做空机制的产物，业务模式也相当成熟。
以“浑水”为例，其