海底捞，要上市了。
这个消息，恐怕你已经在朋友圈看到不下一百次，已经快看吐了。
你可能会说：优塾君，海底捞早就已经刷屏，你在这个时候研究它，还能研究出啥新鲜玩意儿？
确实，好像也研究不出什么新鲜玩意儿——太阳底下，其实哪有那么多的新鲜事儿呢。火锅这门手艺，相传三国时期就已出现，在中国至少已经进化了多年。
早在西晋时期，左思的《三都赋》中就有诗句“日暮汉宫吃毛肚，家家扶得醉人归”，被普遍认为是在记载人们吃火锅的场景。
吃着火锅唱着歌，这门生意已经有多年历史，你还能研究出个毛呢？
提到海底捞，媒体上无非就这几类形容词：“火锅一哥”、“餐饮巨头”、“火锅网红”……
可是，在一片热闹中，不知你是否真正能静下心来，仔细想一想：
一个技校毕业的年轻技工，究竟是如何奇迹般的进化，最终今天坐拥整个海底捞集团的？
在他背后，最关键的进化密码，究竟是什么？
是什么特殊的基因，让海底捞从只有四张餐桌的火锅小店，成为今天年营收亿的餐饮巨头？
如果你把时光拨回30年前，看到当时那一幕，你一定会震惊。
海底捞的创始人张勇，是个典型的“70后”，技校毕业，在拖拉机厂当过电焊工，下海做生意屡战屡败，被坑的头破血流，芸芸众生中，和你我一样，滚滚红尘中苦逼的活着。
直到年，23岁的张勇开出第一家火锅店，当时，店面其实很可怜，只有四张火锅餐桌。
不知当年的张勇，如果看到今天的海底捞，会是什么反应：
年至年，营收分别为57.57亿元、78.08亿元、.37亿元；净利润分别为4.11亿元、9.78亿元、11.94亿元；经营活动现金流量净额分别为6.42亿元、14.14亿元、14亿元。
今天的海底捞，年营收.37亿人民币，运营着家火锅店，员工数量高达人。
注意，一家拥有5万名员工的公司。
之前，我们研究过海底捞旗下的底料公司，颐海国际，但研究完它的财报，还是有一件事百思不得其解：海底捞，究竟是怎么让这5万名员工，让所有一线服务人员，能够发自内心的热情满满、笑脸迎人、贴心服务？
服务员脸上的笑容，是培训的、强逼的，还是发自内心的？
我们自己也开公司，深有体会：如果只管10个人，也许你很容易做到这一点，可是，要管人、0人、00人、人，你来给管一个试试。这事儿，比登天还难。
从财报的角度来想这个问题，火锅店这门生意，其实没什么值得研究的。账上没啥值钱资产，店铺都是租的，锅碗瓢盆、装修也不值什么钱，底料、食材都是现买的。
那么，问题究竟在哪呢，海底捞，为啥死活就是学不会？
直到今天，把它的财报翻来覆去研究了好几遍，终于想明白了。
研究海底捞的财报，其实最好的方式就是不要去研究它的财报——反而，应该重点研究一个字：人。
或者两个字：店长。
或者三个字：裂变体。
或者四个字：管理体系。
没错，在海底捞身上，藏着中国餐饮业一门极为精妙的管理制度。再往深里思考，这套制度，已经不仅仅是一套制度，而是一门管理哲学，它让企业的整个人力体系，能够自我激励、自发裂变。
这样的模式，对于各类连锁产业（比如餐饮、超市、医院等领域），乃至重度依赖人力和服务的行业（比如咨询、金融等领域），没准都有一些值得借鉴之处。
本案，透过海底捞，我们来研究一下餐饮行业，乃至整个连锁生意的投资逻辑。
值得一提的是，对于本案提到的“生产、研发、销售”问题，以及上市公司的各种财务套路，建议细研究财务炼金术、财务魔术、IPO避雷指南，每日精进，必有收获。
关于我们之前讲过的个人税务问题，可在6月22-24日我们举办的“并购重组交易方案设计和税务难点”研讨会上，系统学习。
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