为什么要做宏观研究？回答这个问题之前，不妨先聊一聊巴菲特。巴菲特的公司业绩很神奇，股价一直在涨，年均回报率20%。
他的名言是：“人生就像滚雪球。最重要之事是发现湿雪和长长的山坡。”有趣的是，美国出了巴菲特，另一个经济强国日本就没有。两国经济背景不一样，美国经济一直在增长，但日本经济连续20年没增长。
30年前，日经指数是多点，现在还是不到点。过去30年在美国发展很有希望，生在日本则希望不大，经济背景使然。所以，宏观研究第一点：要研究长期谁有增长的潜力。
另外一个问题，是不是经济好了就能赚钱？中国过去的十几年，年的国民生产总值（GDP）是10万亿，到今天翻了7倍，而股市十几年前是点，现在是点，也没怎么涨。
为什么经济好了，股市没有赚钱？其实，上述现象在美国历史上也出现过。年到年接近20年，美国GDP翻了近5倍，但道琼斯指数一直在点左右徘徊。一种解释认为：这一阶段美国通胀很高，影响了利率走势，从而影响股市估值。
上世纪70年代，美国通胀和利率都很高，这造成买股票的机会成本很高，可以买收益率百分之十几的债券，为什么要在股票上冒更大的风险？
做宏观研究要特别北京治疗白癜风效果好的医院白癫风能治吗